اسلام آباد، 4-نومبر-2025 (پی پی آئی): سیکیورٹیز اینڈ ایکسچینج کمیشن آف پاکستان (ایس ای سی پی) نے آج باضابطہ طور پر ایک نئے بک بلڈنگ میکانزم کی منظوری دے دی، یہ ایک اہم اصلاحات ہے جو ابتدائی عوامی پیشکشوں (آئی پی اوز) کے روایتی بک رنر ماڈل کی جگہ لے گی اور مالیاتی اداروں کی ایک وسیع رینج کے لیے براہ راست شرکت کی راہ کھولے گی۔
یہ منظوری پبلک آفرنگ ریگولیشنز، 2017 میں حالیہ اہم ترامیم کو حتمی شکل دیتی ہے، اور ملک کی کیپیٹل مارکیٹ میں بک بلڈنگ کے انعقاد کے لیے آپریشنل فریم ورک اور مشترکہ طریقہ کار کو نافذ کرتی ہے۔
نظر ثانی شدہ نظام کا نفاذ پاکستان کے مالیاتی منظر نامے کو جدید بنانے میں ایک اہم سنگ میل سمجھا جاتا ہے۔ اس کا مقصد زیادہ منصفانہ قیمتوں کے تعین کو فروغ دینا، شفافیت کو بہتر بنانا، اور سرمایہ کاروں کے اعتماد کو مضبوط کرنا ہے، جو مارکیٹ میں شرکت کو گہرا کرنے اور مجموعی کارکردگی کو بڑھانے کے ایس ای سی پی کے ایجنڈے سے ہم آہنگ ہے۔
نئے فریم ورک کے مرکز میں ایک بڑی ساختی اصلاحات ہے: روایتی بک رنر ماڈل کی جگہ ‘اہل شرکاء’ (EPs) کا تعارف۔ یہ تبدیلی بنیادی طور پر آئی پی اوز کے انتظام کے طریقے کو بدل دیتی ہے۔
اس نئے انتظام کے تحت، تمام سیکیورٹیز بروکرز، شیڈولڈ بینکس، ترقیاتی مالیاتی ادارے (DFIs)، اور میوچل فنڈز کو بک بلڈنگ کے عمل میں براہ راست حصہ لینے کی اجازت ہے، یہ ایک ایسا کردار ہے جو پہلے چند اداروں تک محدود تھا۔
یہ نظام سیکیورٹیز بروکرز کو اپنے کلائنٹس کو آن بورڈ کرنے کے لیے ایک آسان انٹرفیس فراہم کرتا ہے، جبکہ ایشو کے مشیر کے طور پر خدمات انجام دینے والے بینک اور ڈی ایف آئیز بھی اپنے کلائنٹل کو شرکت کے لیے رجسٹر کر سکتے ہیں۔
اہل شرکاء براہ راست مربوط نظام میں بولیاں لگا سکتے ہیں، یا تو اپنے اکاؤنٹ پر یا اپنے کلائنٹس کی جانب سے۔ ایک قابل ذکر خصوصیت سرمایہ کاروں کو ظاہر شدہ اور غیر ظاہر شدہ بولیوں کے درمیان انتخاب کرنے کی لچک فراہم کرتی ہے، جس سے جہاں ضرورت ہو بولی لگانے کی حکمت عملی میں رازداری کو یقینی بنایا جاتا ہے۔
وسیع تر رسائی کو ممکن بنا کر، نئے میکانزم سے مارکیٹ کی رسائی کو وسعت دینے، آپریشنل کارکردگی میں اضافہ کرنے، اور کیپیٹل مارکیٹ کی مجموعی مسابقت کو بہتر بنانے کی توقع ہے۔ یہ پلیٹ فارم موجودہ تکنیکی انفراسٹرکچر کا فائدہ اٹھاتا ہے، جو پاکستان اسٹاک ایکسچینج (PSX) کے بک بلڈنگ سسٹم کو نیشنل کلیئرنگ کمپنی آف پاکستان لمیٹڈ (NCCPL) کے مارجن منی کی وصولی، سیٹلمنٹ، اور واپسی کے افعال کے ساتھ مربوط کرتا ہے۔